媒体经营案例

肖淑娟

【案例】
新浪年报提示微博经营和监管风险

2012-04-29 00:59:34　来源: i美股　有2134人参与

北京时间4月28日消息，新浪今日向美国SEC递交2011年20-F年报。新浪在年报中提到，“我们有可能违反《北京市微博客发展管理若干规定》或者相关政府要求，这可能导致未来公司遭受处罚，包括停止部分微博功能、终结微博运营或者中国政府采取的其他处罚措施。以上任一行动都将给我们的股票价格带来重大不利影响”。

此外，新浪还提醒投资者“我们尚未建立新浪微博的‘货币化’模型。如果我们的货币化努力不成功，我们对新浪微博的投资将会明显降低我们的盈利能力；如果我们不能提高微博的用户和流量，我们的股价表现将遭受重大负面影响，公司普通股股价将会下滑，投资者有可能失去部分或全部的投资。”

以下是新浪关于微博经营和监管风险的提示：

如果新浪微博无法成功盈利，股票市场的表现将会显著下降，您的投资将遭受负面影响。

我们尚未建立新浪微博的“货币化”模型。新浪微博是一种社会化媒体，提供微博服务和社交网络服务，面临来自这两类服务以及潜在新型在线网络服务提供商的竞争。“货币化”是其他微博服务和社交网络服务提供商面临的挑战，对我们来说也是如此。我们无法确保其他微博服务和社交网络服务提供商采取的盈利模式也将适用于新浪微博。为了构建规模、提高用户基础和粘性，我们已经并且还将进一步在技术、基础设施和营销等方面加大对微博的投入，这导致我们的盈利能力明显下降。

此外，我们无法向投资者确保我们的投资将提高微博的用户和流量。如果我们的货币化努力不成功，我们对新浪微博的投资将会明显降低我们的盈利能力。如果我们不能提高微博的用户和流量，我们的股价表现将遭受重大负面影响，公司普通股股价将会下滑，投资者有可能失去部分或全部的投资。

在中国，微博服务和社交网络服务领域的竞争十分激烈。中国的主要门户网站也提供类似的产品，包括腾讯、搜狐和网易，与我们竞争用户、流量、内容、人才和营销资源。此外，还有许多专业从事微博服务及社交网络服务开发的网站，包括开心网、人人网、巨人网络（51.com）和中国移动（139.com）。我们可能无法在竞争中脱颖而出，这将给我们的业绩表现带来负面影响。

此外，政府法规和中国互联网信息传播审查可能对新浪微博的经营带来负面影响。尽管我们试图监管用户在新浪微博发布的信息，我们可能无法有效控制或限制内容的发布和转发，中国政府可能提高互联网审查水平。2012年3月31日，我们将新浪微博的评论功能关闭了三天，清理与某些谣言相关的用户评论。如果未来中国政府部门决定限制信息通过微博或者网上发帖传播，新浪微博将被削弱甚至被责令关闭，这将对我们的网站流量、该业务的货币化能力、品牌资产带来负面影响。

再者，我们可能因为新浪微博的用户生成内容遭受索赔。

（以上内容译自新浪2011年20-F年报第7页文字）

有关部门要求我们对所有微博用户进行实名认证，出于各种原因我们未能完全做到，我们的违规行为有可能使公司遭到中国政府的严厉处罚。

2011年12月16日，北京市政府公布了《北京市微博客发展管理若干规定》（“规定”）。规定要求微博用户须向微博服务提供商提交真实的身份信息，微博服务提供商须核实用户提交的身份信息，身份信息的注册仅需在后台进行而不会影响用户的微博用户名。此外，总部位于北京的微博服务提供商须在2012年3月16日之前完成所有微博用户的实名认证，包括已发言的现有微博用户。


尽管我们已经努力遵守认证要求，但我们未能对所有微博用户进行实名认证，原因包括现有用户的习惯、微博产品的性质，以及缺乏明晰的具体实施步骤。为了确保积极的用户体验，用户身份认证的成功实施需要很长一段时间。但是，我们可能没有办法控制这类举措的时机。并且，如果中国政府在近期内执行合规，这类举措可能严重减少微博用户流量。用户身份认证的实施打消了新用户完成微博注册的念头，中国政府的数据库拒绝了相当一部分已向我们提交身份信息的用户，这意味着未来这些用户发布信息的能力有限。久而久之，微博用户的活跃度可能会下降。

此外，《北京市微博客发展管理若干规定》并未清楚说明将对违反规定的微博服务提供商处以何种形式及力度的惩罚。我们有可能违反《北京市微博客发展管理若干规定》或者相关政府要求，这可能导致未来公司遭受处罚，包括停止部分微博功能、终结微博运营或者中国政府采取的其他处罚措施。以上任一行动都将给我们的股票价格带来重大不利影响。

（以上内容译自新浪2011年20-F年报第18-19页文字）

http://tech.163.com/12/0429/00/807ILN85000915BF.html

肖淑娟

【案例】
CBS第一财季净利润增长80% 超分析师预期

imeigu.com　2012-05-02 11:49:00　来源： 腾讯财经

腾讯财经讯 北京时间5月2日上午消息，美国媒体集团哥伦比亚广播公司（CBS Corp）在本周二对外发布了该公司第一季财报。数据显示，得益于其电视节目的数字分发和电子书籍的畅销，CBS净利润水平实现增长。

总部位于美国纽约的CBS在对外发布的一份财报声明中表示，在截止今年3月31日的第一财季里，净利润同比增长80%，超过了早前市场分析师的预测。净利润从上年同期的2.02亿美元，合约每股稀释盈利29美分，提升至3.63亿美元，合约每股稀释盈利54美分。营业收入较2011年第一财季提升了12%至39.2亿美元。CBS表示，盈利水平的增长主要是来自运营收益水平的提升，以及因股票回购导致的股票数量减少所致。

CBS总裁兼执行长穆恩维斯(Leslie Moonves)在本周二召开的与华尔街分析师的电话会议上表示：“数码业务的增长对我们的业绩构成了利好。对于今年第一财季公司的表现我们十分满意。我们已经连续5个季度的盈利创出了新高。对于继续创出业绩新高我深表信心。”

市场投资者一直预计，CBS在今年将会有不俗的表现，能够实现强劲的业绩。统计数据显示，在本周二的交易中，CBS股价上涨4美分至每股33.42美元。与去年同期相比，该公司股价已经累计上涨了33%。（翊海）

本文提到的股票：$哥伦比亚广播公司（CBS）$

http://news.imeigu.com/a/1335930540478.html

肖淑娟

【案例】

陈永东：人民网市值106亿算不算高？人民网5月2日涨停后，市值已破百亿达106亿元，这相当三个多凤凰新媒体，接近两个纽约时报，一个半浙报传媒，大半个搜狐，不到两个华盛顿邮报，接近半个新浪，十一分之一个雅虎，三十分之一个新闻集团。你觉得人民网106亿市值算不算高？（注：图来自东方早报，制图：张泽红）

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肖淑娟

【案例】
证券代码：600633 股票简称：浙报传媒 编号：临2012-019
浙报传媒集团股份有限公司
关于收购东方星空44％股权的关联交易获得浙江省财政厅批复的公告

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
2012 年4 月4 日，公司第六届董事会第六次会议审议通过了《收购浙报控股持有的东方星空44%股份暨关联交易重大事项》的议案，相关董事会决议公告（临2012-008）已刊登在2012 年4 月6 日《上海证券报》和上海证券交易所网站上。
公司4 月28 日接到控股股东浙报传媒控股集团有限公司通知，浙江省财政厅于2012 年4 月28 日下发《关于同意浙报传媒控股集团有限公司国有产权协议转让的复函》（浙财教[2012]67 号），同意浙报传媒控股集团有限公司将其持有的东方星空创业投资有限公司44%的股份，以2.6 亿元的价格协议转让给浙报传媒集团股份有限公司。
特此公告。
浙报传媒集团股份有限公司董事会
2012 年5 月3 日

http://static.sse.com.cn/cs/zhs/scfw/gg/ssgs/2012-05-03/600633_20120503_1.pdf@

肖淑娟

【案例】

邝海炎2011：//@开进布拉格:厚报战术，是南京报纸市场十年前玩的。

◆◆@酸桃小S：号称江西第一份天天“百版大报”江西晨报，五一后从104版缩成了88版？！ 据传晨报亏损巨大，每月烧钱近千万。而其所属的江西出版集团去年也仅几个亿的利润，巨额资金投入晨报这个无底洞，已令该上市公司股民强烈不满。且据内部消息，即便是缩版，江西晨报若不能尽快建立资金链，2012恐遭遇“滑铁卢”。

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肖淑娟

【案例】

陈国权的微博：这还不包括核心业务//@唐润华: 回复@RomeoLong:老默的新闻集团的收入相当于中国传媒业的半壁江山！ //@RomeoLong:和老默那个集团比呢？ //@唐润华: 比较一下各个媒体的收入就知道谁大谁小了：） //@Reutus:新华社到底有多大，谁知道呢 //@Reutus: //@肖春飞的微博: //@XHS-叶健: //@周劼人:

◆◆@Reutus：【告诉你一个不一样的新华社】实实在在的介绍一下新华社——一个真正的全媒体集团。

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肖淑娟

【案例】
Facebook联合创始人为避税退出美国国籍

2012-05-13 00:58:20　来源: 京华时报(北京)　有823人参与

核心提示：“脸谱”网站首次公开募股（IPO）在即，联合创始人之一爱德华多·萨韦林退出美国国籍，将为自己省下大笔税金。密歇根大学法学院学者称，尽管一些人退出美国国籍不能免除所有纳税义务，但从纳税角度看，在企业IPO之前放弃美国国籍“是非常聪明的主意”。
据新华社专电“脸谱”网站首次公开募股（IPO）在即，联合创始人之一爱德华多·萨韦林“及时”退出美国国籍，有望为自己省下大笔税金。美国媒体11日报道，近些年，“脱美”者增加。

萨韦林30岁，出生在巴西一个富商家庭，上世纪90年代初随家人迁至美国迈阿密，1998年获美国国籍，2009年前后搬到新加坡居住。其发言人古德曼以电子邮件形式向彭博新闻社证实，萨韦林去年9月前后放弃美国国籍。他说，萨韦林退籍是出于个人投资便利的考虑。

美国国内税收署的文件确认，萨韦林列入4月30日前放弃美国国籍的人员。


脸谱本月初公布IPO定价，每股售价区间有望在28美元至35美元之间。据估计，IPO后，“脸谱”市值有望达到1000亿美元左右。依照美国网站“谁拥有脸谱”估算，萨韦林现有网站4%的股份。由此推算，萨韦林手中股票最高价值大约40亿美元。

密歇根大学法学院学者鲁文·阿维－约纳说，尽管一些人退出美国国籍不能免除所有纳税义务，但从纳税角度看，在企业IPO之前放弃美国国籍“是非常聪明的主意”。

据官方资料，1780人去年放弃美国国籍。专家称，这些人“脱美”原因多种多样，“税收支出”是其中之一。对于美国收入最高的群体，现行收入税率为35%，明年或上升至39.6%。如果国会不作干涉，涉及资本增值和股票分红的税率也将上升。

http://news.163.com/12/0513/00/81BK5GIV00014AED.html

肖淑娟

【案例】
人民网上市10天涨135% 市值近130亿元

2012-05-15 01:44:40　来源: 扬子晚报(南京)　有595人参与

核心提示：5月14日是“官媒第一股”人民网上市第10个交易日，该股较发行价20元大涨近135%，总市值迫近130亿人民币，成为年内“最牛上市新股”。在人民网上市获市场认可后，更多文化传媒类的“官媒”股正蓄势待发，近期市场传闻又称，新华网最快将于四季度启动上市。

昨天是“官媒第一股”人民网上市第10个交易日，让当初看空该股者大跌眼镜的是：该股昨日再度发力直冲涨停，股价较发行价20元大涨近135%，总市值迫近130亿人民币。与此同时，市场评价也风声逆转。与以往该股被视为“第二个中石油”不同，近期有说法称：人民网或将成“茅台股”第二。

最牛新股？

人民网成“高富帅”新股

昨再涨9.68%市值迫近130亿

昨天，是人民网4月27日上市以来的第10个交易日。该股继续小幅高开，盘中强势飘红，几度涨停，最高到47.05元/股。截至收盘报于46.91元，当日涨幅9.68%，全天交易额9亿元，换手率达35.58%。以人民网总股本2.76亿股计，昨收盘市值已迫近130亿元人民币；收盘价较4月20日公布的发行价20元，也已大涨近135%，成为当之无愧的年内“最牛上市新股”。

而在此之前，由于人民网发行价20元、发行市盈率50倍、超募资金10亿及网下冻结资金超过1000亿，种种指标均超出预期，曾被比喻为“高富帅”新股，并被担心会很快破发，成“中石油第二”股。

但近期该股的表现，却仿佛给了“中石油第二说”当头一击上交所行情报价显示，在上市10个交易日内，人民网仅2个交易日回调下跌，其余交易日均现强劲上涨，且成交换手活跃。

茅台第二？

超级游资屡现“涨停敢死队”

认为有“独特性”可类比“茅台”

统计和分析显示，游资或是人民网本轮上涨的最大幕后推手。有媒体据龙虎榜信息发现，机构无一例外没有“捧场”人民网，近期炒作人民网的多是游资。分析人士认为，这是因为人民网的“独特性”引发了游资炒作追捧，但理性的机构还是从价值出发，只要价格高出价值便不轻易出手。

统计显示，交易公开信息的7个交易日内，买入和卖出最大金额的前五位均为证券公司营业部。其中，银河证券厦门美湖路证券营业部在首日就买进当日最大金额6266.55万元，第二个交易日买入1052.32万元，第三个交易日卖出连日来最大金额9225.19万元后消失于龙虎榜。而该营业部从2008年起就开始显现出其成为新的一支“涨停敢死队”的潜质。另外龙虎榜中也出现了如国信证券深圳红岭中路证券营业部等老牌“涨停敢死队”的身影。

随着人民网近期的高歌猛进，市场对其评估也开始转向。当其市值超过百亿元后，曾有媒体报道分析师称“看不透”，对其后市分歧渐加剧。

近期更有声音称看好人民网稀缺性官媒第一股，门户网站第一家，其独特的背景导致其盈利能力非常稳定，背靠财政部，具有新闻的定价权等，认为该股可类比目前A股第一高价股贵州茅台。昨日，该股收盘报222.18元，跌2.42%。

中石油第二？

上市造势颇像当年“中石油”

分析师惊叹70倍估值“高处不胜寒”

到底是“中石油第二”还是“茅台第二”？昨天，扬子晚报壹财经记者采访的几位分析师观点各异。不过，即便认为其长期来看有独特投资价值的分析师，也认为目前走势的确“看不懂”，估值偏高，普通股民不宜火中取栗。

如神光金融研究所研究员张生国认为，单纯从持有回报的角度，不建议投资者此时再参与。因为人民网去年每股收益是0.67元，对照最新价格静态市盈率已高达70倍，即使每股收益1元的话，也要高达50倍左右，高处不胜寒？

如果对该股的确看好的投资者，他建议可根据自身偏好仔细研究分析。由于人民网未来增长点主要在三大主营业务，即互联网广告、网络舆情服务和移动互联网服务，其中舆情服务将成为人民网的重要增长点。但关键是投资者要够“专业”，首先了解其盈利构成、业务未来，对专业名词对应的盈利模式及市场风险做足功课之后再参与不妨。如果对这些盈利模式还看不懂，不建议此时参与。

长城证券南京童卫路营业部投资顾问柏玉伟则更看空。他认为，目前说“贵州茅台”第二为时过早。贵州茅台确实是牛股，2001年的发行价是31元左右，上市首日收于35元左右；即便2005年熊市期间，不算分红送股，还涨到50多元。此外，该股的净资产收益率一直很高，如2011年是35%，2010年是27.45%，2009年是29.8%。而人民网目前还看不出独特的盈利能力，甚至有投资者表示“上市之前都不知道人民网”。

并且，人民网若从造势来看，还真有些“中石油第二”影子。中石油刚上市时也声势浩大，比如说是亚洲最赚钱的公司，但实际上股东回报率不高内耗大，加上2007年刚好大熊市来临，导致股价一路狂跌2007年11月中石油上市时发行价16.7元，开盘就是四十六七元，当时大盘刚好在6000多点。他记得有个朋友100万元打的新股，中了1000股，涨到48元时没卖，以为能到80元。跌到20元时认为48元都没卖，现在更不会卖了。以至于现在跌到9元多，股票还在手里。

还有好戏？

新华网被传最快四季度上市

“官媒”股蓄势待发或可掘金

扬子晚报壹财经记者发现，在“官媒”第一股获市场认可后，更多文化传媒类的“官媒”股、“央企”股也正在蓄势待发，如新华网或将在四季度上市。


资料显示，新华网由新华通讯社和中国经济信息社(新华社下属单位)于2000年7月共同出资在北京成立，2011年初整体变更设立股份公司。与人民网类似，新华网也引进了多家与新华社地位相符、实力雄厚且在相关领域具有领先地位的国有大型企业作为战略投资者。如去年，在皖新传媒一则公告中显示，皖新传媒2011年参与新华网股份有限公司(“新华网”)增资扩股，公告同时透露，按照新华网的工作规划，该公司将争取尽快申报上市。近期市场传闻又称，新华网最快将于四季度启动上市，挂牌上交所。

除了较为“高调”的新华网，千龙网、北方网、东方网、大众网、浙江在线等10家官媒网站，也纷纷传出消息将紧随其后，谋求登陆A股。在政府对文化产业扶持政策下，文化传媒类公司的上市高潮，可能将成为今年资本市场的最大看点之一，业内人士建议，若认可“官媒第一股”，可从这些相关股中留意“掘金”。

(本文来源：新华报业网-扬子晚报 作者：马燕)

http://news.163.com/12/0515/01/81GRJN4700014AED.html

肖淑娟

【案例】
巴菲特斥资1.42亿美元收购美国63份报纸(图)

  2012年05月18日10:27  国际在线
微博

美国亿万富翁沃伦·巴菲特（资料图）

　　国际在线专稿：据英国《每日邮报》5月17日报道，美国亿万富翁沃伦·巴菲特(Warren Buffett)的伯克希尔哈撒韦公司日前宣布，将以1.42亿美元(约合9亿元人民币)现金收购美国广播及出版商Media General旗下的63份报纸。而3年前，巴菲特曾表示不会收购任何美国报纸。

　　伯克希尔哈撒韦公司还增加对出版商Media General(其还拥有18家电视台)的贷款，以获得其19.9%的股份。巴菲特为报纸行业辩护称，如果报纸能够继续提供其他媒介无法替代的信息，报纸的未来依然值得期待。但是这些报纸需要停止提供在线免费新闻服务。他说：“在团体感很强的城镇，没有什么比当地报纸更重要的媒介。”

　　巴菲特的上述评论与其在2009年发表的观点很不相同，当时他告诉自己旗下公司其他股东，大多数报纸都可能面临无休止亏损的前景，因为纸媒已经失去其原有优势。他当时称：“对于大多数美国报纸来说，我们什么价钱都不会买。” (李金良)

http://news.sina.com.cn/m/p/2012-05-18/102724437624.shtml

肖淑娟

【案例】
脸谱网今日上市 IPO定价每股38美元

2012年05月18日09:57  新华网

马克·扎克伯格 （资料图）

　　新华网纽约5月17日电 (记者乔继红 牛海荣) 美国著名社交网络“脸谱”17日在收盘后将首次公开募股(IPO)，售价定在每股38美元，募集资金将达到160亿美元，市值超过1000亿美元，成为美国历史上规模最大的互联网公司IPO案例。

　　“脸谱”将于美国东部时间18日11时起在纳斯达克交易所上市交易，最初售价为每股38美元，为之前设定的34美元到38美元售价区间的最高价。

　　“脸谱”上市受到投资者热捧，该公司在15日、16日连续两天向美国证券交易委员会提交文件调高上市规模。15日将发行价区间从之前的每股28美元至35美元上调至34美元至38美元，16日增发8400万股，使发行总股数达到4.2亿股。

　　“脸谱”是美国最大的社交网络，全球范围内拥有9亿常用用户。

http://news.sina.com.cn/m/2012-05-18/095724437368.shtml